日前，美國半導體相關(guān)分析師Robert N. Castellano博士，對2024年碳化硅在電動(dòng)汽車(chē)中的應用預測做了下調，我們把他的觀(guān)點(diǎn)做了羅列，供讀者參考:

概括

隨著(zhù)德國政府決定終止為期七年的補貼計劃，電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)不僅在美國，而且在德國都面臨著(zhù)阻力。

最近，我們看到三大汽車(chē)公司通用汽車(chē)、福特汽車(chē)和大眾汽車(chē)的下調。隨著(zhù)電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量（占碳化硅芯片銷(xiāo)量的 61%）的放緩，我下調了我的碳化硅預測。

安森美半導體已在第三季度財報電話(huà)會(huì )議上報告稱(chēng)，由于一家歐洲一級汽車(chē) OEM 推遲了交付，該公司下調了 2023 年 SiC 收入指引。

Wolfspeed 對通用汽車(chē)、大眾汽車(chē)和德國電動(dòng)汽車(chē)供應商的敞口很大，所有這些供應商都將在 2024 年遇到阻力。

來(lái)自電動(dòng)汽車(chē)制造商的碳化硅阻力

我最近下調了碳化硅（“SiC”）銷(xiāo)售預測，這是我監測該行業(yè)四年來(lái)首次進(jìn)行此類(lèi)調整。這個(gè)決策背后的主要原因包括：利率上升導致電動(dòng)汽車(chē)需求下降、全球原始設備制造商 (OEM) 電動(dòng)汽車(chē)戰略的轉變以及監管不確定性的增加。

電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)最近面臨的阻力引起了媒體的關(guān)注。例如，在過(guò)去幾天，德國政府決定終止針對新電動(dòng)汽車(chē)購買(mǎi)者的為期七年的補貼計劃，該計劃提供高達 6,750 歐元。據悉，12月18日，在通過(guò)修訂后的2024年財政預算后，德國經(jīng)濟部終止了為期七年的電動(dòng)車(chē)補貼計劃，這是德國政府緊縮開(kāi)支的最新跡象。該補貼由國家和汽車(chē)制造商共同出資，其中國家出資4500歐元，汽車(chē)制造商出資2250歐元。

再看相關(guān)政策，德國提前終止電動(dòng)汽車(chē)補貼或許早有預警。實(shí)際上，德國在2023年9月起已經(jīng)對to B端純電車(chē)型取消補貼，計劃to C補貼保留至2024年底，且2024年補貼標準調整為售價(jià)低于4.5萬(wàn)歐元的純電車(chē)型補貼4500歐元，其余車(chē)型不予補貼。但根據德國經(jīng)濟部最新表態(tài)，為應對預算缺口，原計劃實(shí)施到2024年底的電動(dòng)汽車(chē)補貼計劃12月18日提前結束，之前已經(jīng)獲批的補貼仍將繼續發(fā)放，但不再接受新的申請。

對此，行業(yè)專(zhuān)家Ferdinand Dudenh?ffer告訴德國媒體，他預計2024年德國電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量將減少多達20萬(wàn)輛。

最近，我們看到三大汽車(chē)公司通用汽車(chē)、福特和大眾汽車(chē)做出了向下修正：

1.通用汽車(chē)取消了2023年下半年生產(chǎn)10萬(wàn)輛電動(dòng)汽車(chē)的計劃，并將北美地區40萬(wàn)輛的生產(chǎn)時(shí)間從2022年推遲到2024年上半年。這一調整與該公司此前承諾的40萬(wàn)輛計劃相矛盾該目標在 2023 年第二季度財報電話(huà)會(huì )議中表示。

2.福特調整了電動(dòng)汽車(chē)生產(chǎn)時(shí)間表，將實(shí)現 60 萬(wàn)輛產(chǎn)能的目標從 2023 年改為 2024 年。此外，該公司還放棄了之前到 2026 年底每年生產(chǎn) 200 萬(wàn)輛的指導方針。

3.為了應對近期需求放緩，大眾汽車(chē)今年六月和十月兩次暫停其電動(dòng)汽車(chē)生產(chǎn)線(xiàn)。

其他汽車(chē)制造商，包括豐田、Lucid 、Polestar (沃爾沃)  和 Fisker ，也根據當前市場(chǎng)狀況宣布了更為保守的電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)售目標。

受電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)售影響的半導體公司

功率半導體是汽車(chē)電氣化領(lǐng)域不可或缺的核心器件，也是電動(dòng)汽車(chē)中最昂貴的部件，如圖3所示。碳化硅功率器件在耐壓水平、開(kāi)關(guān)損耗、高可靠性等方面展現出明顯的優(yōu)勢。 除此之外，碳化硅也為為新能源汽車(chē)電力電子驅動(dòng)系統的輕量化、高效化做出了重要貢獻。因此，SiC功率器件在新能源汽車(chē)主驅動(dòng)逆變器中得到廣泛應用，其中控制器等關(guān)鍵電控器件發(fā)揮著(zhù)越來(lái)越重要的作用。

碳化硅技術(shù)的優(yōu)勢在800V高壓平臺背景下顯得尤為明顯。公開(kāi)報道顯示，特斯拉（TSLA）、比亞迪、蔚來(lái)汽車(chē)（NIO）、小鵬汽車(chē)等眾多汽車(chē)公司已采用碳化硅功率模塊，并將其整合到多款車(chē)型中。

電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量的增長(cháng)正在逐漸放緩，促使汽車(chē)制造商重新評估從內燃機到電動(dòng)動(dòng)力系統的歷史性轉變的重大投資。調查表明，造成這種減速的因素包括對成本的擔憂(yōu)、有限的行駛里程以及充電站數量不足——這與附近通?？捎玫募佑驼静煌?。

在表 1 中，我列出了 SiC 芯片公司和汽車(chē)制造商之間的部分合作伙伴關(guān)系。隨著(zhù)碳化硅芯片在汽車(chē)領(lǐng)域的滲透率不斷提高，這些合作伙伴關(guān)系將繼續增長(cháng)。

另一方面，上述汽車(chē)公司正在經(jīng)歷電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)售放緩，這將影響其碳化硅船舶供應商。根據表 1，Wolfspeed將受到美國和歐洲電動(dòng)汽車(chē)放緩的最大影響。WOLF 向大眾和通用汽車(chē)（上文已簡(jiǎn)要討論過(guò)）以及捷豹和梅賽德斯（這兩家歐洲汽車(chē)公司）供應 SiC 芯片。

安森美半導體已在其第三季度財報電話(huà)會(huì )議中報告稱(chēng)，由于一家歐洲一級汽車(chē) OEM 推遲了交付，該公司將 2023 年 SiC 收入指導從 10 億美元下調至 8 億美元。

在競爭基礎上，我在圖 1 中展示了 Wolfspeed 的 SiC 器件收入環(huán)比變化與那些迄今為止已報告 CY 第三季度收入的公司。

關(guān)注要點(diǎn)

據統計，每輛車(chē)使用 100 到 180 個(gè) MOSFET，用于所有細分市場(chǎng)的約 90 種不同應用：車(chē)身、底盤(pán)、安全、ADAS/AD 和動(dòng)力總成。根據 The Information Network 的報告，到 2025 年，電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)將占 SiC 器件市場(chǎng) MOSFET 的 63% 。因此，SiC 的成功取決于電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)的成功。

也就是說(shuō)，電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)售的任何放緩都會(huì )影響 SiC 供應商，不僅影響 MOSFET 芯片，還影響晶圓。圖 2 重點(diǎn)關(guān)注 WOLF 和 ON 這兩家 SiC 芯片公司，顯示了兩家公司的非 GAAP 每股收益。過(guò)去七個(gè)季度，WOLF已實(shí)現凈盈利。ON 的盈利強勁，但由于上述電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)售放緩，我預計第四季度將出現下滑。

圖 3顯示了兩家公司的收入。ON 的數據僅包括其 Auto 部分。在這里，我們看到 ON 在過(guò)去七個(gè)季度中持續增長(cháng)，但 CY 第四季度將出現暫時(shí)的停頓，可能會(huì )持續幾個(gè)季度。相比之下，WOLF 的收入一直疲軟。

也就是說(shuō)，我近期關(guān)注的焦點(diǎn)是 ON和Wolfspeed，以及是否會(huì )出現更多客戶(hù)取消訂單的情況。同時(shí)頭部功率半導體大廠(chǎng)在通用汽車(chē)、大眾和德國汽車(chē)公司的業(yè)務(wù)可能面臨阻力，因此我繼續關(guān)注。